王小川，本可以选择躺平的

公司账上还有约30亿元现金，按目前百川智能200多人的团队规模，即便什么都不干，光吃存单利息，也足够让这群精英过得相当体面。

文 | 郭若冰

1月13日，在百川智能的媒体沟通会上，王小川用一种近乎凡尔赛的语气透露公司账上还有约30亿元现金。按照目前百川智能200多人的团队规模，即便什么都不干，光吃存单利息，也足够这群精英过上相当体面的日子。

王小川没有选择躺平。在蚂蚁集团豪掷10亿推广“蚂蚁阿福”进军医疗AI、行业巨头纷纷下场的喧嚣时刻，王小川带着最新的医疗大模型Baichuan-M3站到台前。他希望普通人都能明明白白看病。

在中国医疗体系中，有四个长期的结构性顽疾始终无法根治：优质医生供给严重不足；医患信息高度不对等，患者往往要为盲目的决策买单；家庭医生体系缺失，导致三甲医院人满为患；医学认知的局限性，让医生也面临“不可知”的困境。

外界，面对智谱、MiniMax等同行争相上市的诱惑，王小川表示“不急，预计2027年启动IPO”。这种“反共识”的定力背后，是王小川对医疗AI赛道残酷性的深刻认知，也可能是他对这“最后一次创业”的执念。

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“医疗大模型”突围战

王小川这次带来的Baichuan-M3，在技术指标上确实够硬核。

在全球权威的医疗AI评测HealthBench中，Baichuan-M3以65.1分的综合成绩位列全球第一。在考验复杂决策能力的HealthBench Hard榜单上，更是以44.4分的成绩夺冠，首次在医疗领域实现了对OpenAI GPT-5.2的全面超越。

值得关注的是其“低幻觉”能力。在严肃医疗场景下，大模型很容易降智，容易“胡说八道”。M3将医疗幻觉率降低到了3.5%，这是目前全球最低水平。

换句话说，那个曾经只会陪聊、写诗的AI，开始具备了像医生一样严谨思考、主动追问、深度推理的能力。它不再是一个冷冰冰的搜索引擎，而是一个能够进行“端到端”问诊的数字医生。

然而，技术领先并不意味着商业化的胜利。王小川踏入的，是一个巨头环伺的修罗场。

蚂蚁集团的“蚂蚁阿福”来势汹汹，依托支付宝庞大的用户基数和支付场景，迅速切入了挂号、买药等交易环节，试图构建“服务找人”的闭环。百度健康虽经历了魏则西事件阵痛，但依然掌握着中文互联网最大的医疗搜索入口，并在不断尝试用AI重构内容生态。东软、平安好医生等老牌玩家，则凭借在医疗信息化和保险领域的深厚积累，牢牢占据着B端和G端的市场份额。

百川智能虽然有“清华系”的技术光环，但在场景落地和用户触达上，依然是一个挑战者。

事实上，百川智能的发展并非一帆风顺。在成立初，百川智能曾经历过一段快速扩张期，员工人数一度达到450人。然而，随着对通用大模型赛道竞争格局的重新审视，王小川果断进行战略收缩，将团队规模优化至200多人，并砍掉了与医疗无关的业务线。

这一举动，曾引发外界对百川智能“掉队”的质疑。但现在看来，这恰是王小川最清醒的决策。在通用模型变成巨头的游戏后，垂直领域的深耕细作才是创业公司的生存之道。

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百川AI的商业化迷途

有钱，有技术，有情怀，但这并不意味着百川智能就能轻松跨越医疗行业的“死亡谷”。

AI研发是著名的“碎钞机”。虽然王小川说30亿“够烧”，但在算力成本指数级增长、人才薪酬水涨船高的今天，这笔钱并不经花。OpenAI训练GPT-4花了数亿美元，谷歌DeepMind每年的研发投入也是天文数字。百川智能要维持M3模型的持续迭代，要进行大规模的临床验证，要构建C端产品的用户心智，每一项都需要巨额资金的支撑。

如果在2027年上市前，百川只能不能找到稳定的生态闭环和造血机制，那这30亿可能就是最后的粮草。

医疗AI最难的不是技术，而是商业模式。谁来为这项服务买单？

在王小川的构想中，百川智能要解决的是“医患信息不对称”和“家庭医生缺失”这两个核心痛点。通过提供高质量的AI问诊和健康管理服务，让患者拥有决策权，让医生从繁琐的重复劳动中解脱出来。

然而，中国用户的付费习惯是“为药买单”、“为检查买单”，唯独不愿“为咨询买单”。互联网医疗发展了十年，依然没有跑通单纯的“问诊收费”模式。

百川智能计划在今年上半年推出两款C端产品，初期免费。这是获取用户、训练模型的好方法，但如何转化为收入？是向药企收“数字伴随”的服务费？还是向患者收“高级会员费”？目前仍是未知数。

即使百川智能如愿在2027年成功上市，也并不意味着上了岸。同样主打医疗AI概念的云知声，在港股上市初期曾备受追捧，但随着山海大模型的热度退去，股价一路阴跌，市场也开始重新审视其商业化能力。显然，资本市场对医疗AI已经祛魅，不再听故事，只看业绩。

医疗行业对事故的容错率极低。百度当年因为魏则西事件，品牌形象至今未能完全修复。对百川智能而言，如何确保AI建议的安全性、合规性，如何避免因“幻觉”导致的医疗纠纷，将是悬在头顶的一把达摩克利斯之剑。

王小川本可以选择躺平，但他选择了在这个最难、最慢、最容易挨骂的赛道上重新出发。在医疗这个充满不确定性和结构性矛盾的领域，AI或许无法在一夜之间改变一切，但它至少提供了一种让每一个普通人，在面对疾病和生死时，能多一份明白，少一份无助的可能性。